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2019-11-06 09:13  中国酒业新闻  兴发娱乐老虎机官网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

随着习酒官宣叫停上市计划,酱酒第二股争夺战花落谁家的大猜想在业内成为讨论热点。国台酒业副总经理王美军此前高调宣布,国台酒业进入辅导期,预计于明年4月份申报IPO,从而成为酱酒第二股的大热选手。上半年业绩增速66%,2019全年业绩有望突破20亿,一组华丽的数据让国台酒业上市之路看上去一路坦途。然而,业内人士却指出,在光鲜之下,国台酒业仍存在规模小、高库存高负债、品牌影响力较弱等诸多隐患。对于国台酒业上市等相关内容,酒讯记者通过微信采访国台酒业副总经理王美军,但截至发稿前,并未得到任何回应。

隐忧一:营收规模尚小

酒讯记者从国台酒业备案材料披露的财务数据中了解到,2016年至2018年,国台酒业营收分别为3.61亿元、5.42亿元、11.44亿元,同期净利润分别为2034.97万元、1.02亿元、2.47亿元。从以上的数据不难看出,国台酒业近三年的业绩和净利润可以用“爆发式”的增长来形容。

酒讯记者调查发现,业绩水涨船高有赖于2017年国台酒业推出的“股权激励计划”政策。政策一出吸引了苏糖兴发娱乐老虎机官网、粤强酒业、酒仙网、1919、名品世家等大商入局,由此也奠定了国台酒业这几年“爆发式”增长基础。

然而,抢眼数据却很难提高国台酒业在行业间的地位。与上市白酒企相比,国台酒业无论是营收还是净利润都处于队伍尾部。其2018年营收规模仅高于业绩持续低迷的ST椰岛以及面临退市风险的ST皇台。

在酱香酒的热潮下,郎酒、国台都在抢夺上市先机。国台酒业18年营收刚破10亿,而与此相比,郎酒集团18年营收突破百亿。在营收规模上,国台酒业和郎酒还存在一定距离。

白酒专家蔡学飞认为,一线酒企的门槛是营收100亿元,区域强势酒企的门槛是30亿元-50亿元。因此,从业绩来看,国台酒业属于典型的区域中小型酒企,缺少全国品牌影响力。

隐忧二:库存高企

除营收、净利润规模处于低位之外,国台业绩高速增长背后还隐藏着周转率的隐忧。酒讯记者了解到,国台酒业18年存货情况高达12.16亿元,远高于18年全年营收。在业内看来,高库存阻碍将是国台酒业上市的绊脚石之一。

对此,白酒行业专家蔡学飞表示,国台的爆发一是来源于酱香品类的增长,二是来源于大招商,招商的存活率在市场的运营下还是未知数。只有高库存、高负债的运作模式才能支撑这种规模的增长,而这种增长方式是非良性的。

据了解,2017年国台酒业发布一款国台·国标酒,并喊出10亿元销售目标。然而,理想性感,现实骨感。酒讯记者在终端走访中发现,国台·国标酒在烟酒店的覆盖率不高,和平里几家烟酒店老板均表示酱酒品牌除了茅台之外,其他品牌销量均一般,国台消费者认知度较低。超市发、家乐福、沃尔玛等大型超市国台酒甚少出现。

除了线下渠道表现差强人意之外,线上渠道销售也表现平平。酒讯记者分别查看了国酒、习酒在天猫商城上的销售量,售价188元53°红习酒,月销548笔。而与此形成鲜明对比的是,在同等价位区间里,售价199元53°国台匠心陈酿酒,月销仅40笔。同区间价位产品,线上渠道月销差距13.7倍。(注:以上数据为截至发稿前数据)

对此,业内专家蔡学飞表示,国台的业绩增长是依靠酱香品类增长和全国性招商的结果,没有经过市场检测,其库存过高可能正是产品动销率较低的表现;其次是国台无论是企业规模还是品牌影响力,都是典型的区域酒企,缺乏品牌认知与核心主导产品,短期内难以形成差异化竞争优势,除此之外,截至2018年底,国台酒业负债金额为19.2亿元,资产负债率高达58%。

隐忧三:喜忧参半的业外资本

国台酒业能顺利进入上市辅导序列当中,不得不提其大股东天士力集团。据官网显示,1999年天士力控股集团收购了一家茅台镇老字号酒厂,国台酒业应运而生。20年来,天士力集团持续加大对国台的投资力度,截至目前,天士力集团累计投资达40亿元。

对此,在业内人士看来,除了雄厚的资金支持以外,天士力本身也是一家上市兴发娱乐老虎机官网,有相应的兴发娱乐老虎机官网品牌做背书,对国台的快速发展是有帮助的。但从另一方面看,资本的逐利性不利于品牌的长远发展。时至今日,业外资本进入白酒行业往往以失败告终,几乎没有成功案例。

酒讯记者查阅资料发现,自2001年国台酒业创立以来,国台酒业先后发生了七次股权转让,大股东国台酒业集团持股比例由67.25%降至50.58%,股东达到22个。其中,除了闫希军控制的部分企业外,超过半的股东为各类投资兴发娱乐老虎机官网和酒业贸易兴发娱乐老虎机官网。投资兴发娱乐老虎机官网进入使得国台酒业前后共增资六次。

在蔡学飞看来,资本的需求是天士力的第一动力,业外资本进入白酒行业看重的是白酒行业的高毛利,业外资本的参与增加了企业的经验风险,从长远来看,不利于品牌的健康增长和持续性发展。如果国台酒业能成功在2020年上市,天士力控股集团无疑做了一笔超级划算的生意。反过来看,投资酒业20年,也是时候要回报了。

    关键词:IPO 国台酒业  来源:蓝鲸财经  佚名
    (责任编辑:李磊)
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