网上澳门永利被骗了-永利娱乐场安卓下载app

2019-11-06 08:55  中国酒业新闻  兴发娱乐老虎机官网  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

三季度营收增速27.10%,呈现加速趋势,显示兴发娱乐老虎机官网中秋国庆旺季销售业绩优异。销售商品、提供劳务收到现金143.6 亿元,同比增长达55.6%,预收账款为58.65 亿元,较二季度末增长34.70%,销售回款情况乐观,系旺季经销商囤货打款积极,这说明高档酒提价后经销商接受度高,放量情况良好。兴发娱乐老虎机官网历经上半年渠道和品牌整理之后开始了提价动作,7 月份八代普五上调终端零售价至1399 元/瓶,第七代普五在川渝市场的一批价上升至960 元/瓶左右,从Q3 单季销售情况来看,提价政策平稳落地,由于旺季出货力度较大,节后部分地区普五批价出现回落,随后批价小幅上行至930 元左右。

兴发娱乐老虎机官网盈利端主要扰动因素为产品提价、成本管控,前三季度毛利率基本较去年同期持平,73.81%,Q3 单季毛利率同比下滑1.41pct,预计非产品结构变化原因,或与旺季出厂价变化有关。前三季度期间费用率13.11%,同比下降0.63pct,主要系管理费用率的下降;Q3 单季销售费用率14%,同比+2.23pct,主要系兴发娱乐老虎机官网金沙娱东城app投入的加大,扩张市场。整体来看,毛利率与费用率水平基本平稳,Q3 净利率32.24%,同比增加1.79pct,非主营业务影响。

系列酒整合产品结构优化,渠道改革将逐渐见成效。产品结构层面,系列酒整合改革,并向中高品牌、自营品牌、核心品牌聚焦。兴发娱乐老虎机官网原三家系列酒金沙娱东城app兴发娱乐老虎机官网整合为一,持续清理透支五粮液品牌的系列酒产品。五粮液产品结构的瘦化将带来品牌力的进一步提升、盈利能力的提高。兴发娱乐老虎机官网稳步实施全新数字化渠道改革,随着兴发娱乐老虎机官网对渠道把控的力度加大,配合控量保价政策确保提价稳步落地,未来批价站上千元可期。

高端白酒行业格局较为稳定、集中度提高,茅台、五粮液两大巨头合占约80%-85%的高端市场,五粮液将继续依托品牌价值稳站高端千元价格带,同时渠道改革将保证兴发娱乐老虎机官网高端产品稳步放量。我们认为,五粮液面对高端酒中真实的消费需求,其市场拓展空间更大,18 年五粮液成品酒销售19.16 万吨,超过茅台销量的三倍,未来将进一步上行。

盈利预测:兴发娱乐老虎机官网三季度业绩符合预期,维持原盈利预测水平。预计19-21 年营收507.78、621.77、731.78亿元,同比增长26.85%/22.45%/17.69%,净利润185.57、230.50、278.53 亿元,同比增长32.18%/24.21%/20.83%,每股收益4.67、5.81、7.04 元,给予2020 年30X 估值,对应目标价174.3 元,较10 月30 日收盘价上涨空间为33%,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:1、经销商管控不到位,终端价格混乱;2、品牌力塑造不到位;3、市场需求不达预期,等等。

    关键词:五粮液 三季报 白酒股  来源:东兴证券  刘畅 张东雪
    商业信息